近来，锂电池企业欣旺达（300207.SZ）发布2025年年报及2026年一季报。多个方面数据显现，2025年公司完成经营总收入632.46亿元，同比增加12.9%；归母净赢利10.57亿元，同比下降27.99%。2026年一季度，营收继续增加31.14%至161.16亿元，归母净赢利却同比大跌70.49%至1.14亿元。

  当时，欣旺达堕入“消费类电池有赢利但增加阻滞、动力电池规划放量却亏本、储能事务仍处爬坡期”的三重窘境，怎么破局成为其2026年的中心课题。

  作为欣旺达着力开辟的第二增加曲线年完成了规划上的快速扩张。多个方面数据显现，公司电动轿车类电池（含储能电芯）全年出货量达42.72吉瓦时，同比增加68.92%，完成收入189.08亿元，同比增加24.9%。但是，规划扩张的背面，是盈余端的继续承压。

  从细分事务看，动力电池事务毛利率仅为4.86%，不只远低于消费类电池的19.42%和储能体系的23.34%，更大幅落后于职业同行——同期宁德年代动力电池毛利率为23.84%，亿纬锂能也达15.5%。低毛利率直连续累公司全体盈余才能，2025年欣旺达全体毛利率仅13.94%，加上出售、办理、财政等期间费用同步增加，终究导致亏本3.86亿元。

  更值得重视的是，动力电池中心子公司的亏本状况尤为杰出。在欣旺达17家持股票份额超10%的参股公司中，6家处于亏本状况，且多为动力电池事务主体。其间，欣旺达动力科技股份有限公司（直接持股40.21%）2025年巨亏30.25亿元；南昌欣旺达新能源有限责任公司、欣旺达动力科技（泰国）有限公司别离亏本8351.74万元、7484.57万元。

  虽然2025年公司仍坚持10.57亿元归母净赢利，但首要依靠消费类电子电池事务子公司的奉献。业内人士剖析以为，因为对亏本较大的动力电池子公司非全资持股，且消费类电子电池事务盈余才能尚可，才构成欣旺达的盈余亏本，但归母净赢利盈余的局势。此外，2025年吉祥轿车子公司因电芯质量上的问题对欣旺达动力科技股份有限公司建议诉讼，欣旺达承认29.12亿元估计负债（终究宽和金6.08亿元），对成绩构成冲击。

  进入2026年一季度，受汇兑丢失影响，公司财政费用同比暴增1072.06%，进一步腐蚀赢利，扣非归母净赢利亏本127万元。关于欣旺达而言，怎么在坚持规划扩张的一起，提高动力电池事务的议价才能与盈余才能，已是火烧眉毛的检测。

  在消费类电池增加乏力、动力电池盈余承压的布景下，储能事务或将成为欣旺达不能丢掉的阵地。其高增速与高毛利特性，不只能支撑公司收入规划扩张，更有望改进全体盈余结构，尤其是在职业竞赛格式没有固化的当下，抢占先机至关重要。

  据年报发表，2025年，全球储能电池出货量达640吉瓦时，同比增加82.9%，职业景气量继续高企。欣旺达储能事务顺势而为，全年体系装机量同比大增188%至25.6吉瓦时，完成收入23.13亿元，同比增加22.42%，毛利率达23.34%，显着高于动力电池。据其港股招股书数据，以2024年出货量计算，欣旺达位列全球第十大储能电池商，市占率1.4%。

  关于储能事务的展望，欣旺达在年报中着重要完成全球化商场拓宽与产品矩阵全面晋级。在全球化方面，现在公司有25个首要出产基地现已建成或正在建设中，其间19个坐落国内，六个坐落海外（散布在印度、越南、泰国及匈牙利），2025年欣旺达境外收入占比为38.64%。在产品端，2025年内公司连续发布179千瓦时工商业储能野外柜，10米级2兆瓦时液冷一体式移动储能车“欣纪元2000”等多个新品。

  商场拓宽方面，公司家储、工商储事务已掩盖海外30余个国家和地区，大储体系在海外要点区域完成批量交给，仅南亚商场便斩获720兆瓦时订单。港股招股书显现，2022年、2023年、2024年以及2025年9月，欣旺达储能事务处于产能爬坡阶段，产能利用率别离为70.7%、74.2%、77.5%和86.3%。

  不过，储能事务当时收入占比较少，没有构成规划效应，能否赶快“扛起成绩大旗”仍需调查。为合作本钱开支带来的资金需求，以及逐步增强在国际商场的品牌知名度，欣旺达在2025年7月开端寻求港股上市，2026年更新的港股招股书中表明，募资将用于扩展海外新出产设备及完善全球出售服务网络、研制、运营数字化和智能化等方面。